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点价-Pricing及其相关术语
来源:本站原创 | 时间:2007-10-25 13:52:36   阅读量:

   Pricing-点价,又称作价。实际上,点价并非LME交易中的术语,而是实物贸易中的一个常用术语或常用方式。随着LME被越来越多的生产厂家、消费厂家和贸易商所利用,价格的不确定性也就越来越大。为了锁定住一定的价格水平,实物贸易中适时地利用了LME价格基础,由此产生了点价。因为正是LME为实物点价提供了一个价格基础。如果没有LME市场,实物贸易将不可能存在点价,而是买卖双方在签订合同时直接确定价格。
   点价的基价-Price Basis。由于LME的金属价格代表了全球的基本金属价格。全球的基本金属实物贸易基本以LME价格作为点价的基价,铝也不例外。 
   基价的分类:LME均价(包括月平均价,周平均价和买卖双方商定的一定时间内的平均价〕,LME现货结算价,LME三个月期货结算价、任意价格-any unknown LME price (both cash and three month)。
   LME均价:一般指某一时间段内LME官方现货结算价或三个月期货结算价的加权平均。也可以是一定时间段内,LME收盘价(either offer or bid)的平均价。 
   LME官方价格:由于LME是一个24小时循环式市场,价格总是处于波动之中,这样就需要一个公认的各方都能接受的当日官方价格;由此产生了每日的官方价格:即每日上午第二轮圈内(Ring Dealing)交易中最后一时刻的收盘价或成交价,一般指卖价(offer)。该价格的现货收盘价即为现货结算价(cash settlement price),三月收盘价即为三个月结算价(three month settlement price)。 
   实物贸易中的点价运用:在实物贸易中,买卖双方一般在规定的定价期或作价期(QP-Quotational Period)内,预先商定按照不同种类的基价进行作价。 
   在实物贸易中,应该运用何种基价合适主要取决于买卖双方事先商定,没有固定的模式。 
   买卖方点价的权利:即由谁来决定在规定期限内点价。通常是买卖双方预先商定,可以是卖方的权利( at sellers option),也可以买方的权利(at buyers option)。
   点价基价的确定:没有固定模式,可以是均价,也可以是现货或三月期货结算价,也可以是LME任意一个价位。通常的做法是:按照货物预计到港的日期-即ETA,该日期LME的现货价作为基价。此基价对买卖双方都比较公平。
   通常的几种作价方式: 
   M-1,-2, -3, 即装船前的1个月、2个月、3个月LME的现货结算平均价 
   M+1, +2, +3,即装船后1个月、2个月、3个月LME的现货结算平均价 
   M+0 不加不减,即装船当月份LME的现货结算平均价。 
   一般来说,氧化铝点价为M-1,即装船前一个月LME的现货铝结算价均价作为点价基价。原铝贸易的点价基价则随行就市,双方协商。 
   虽然作价的基价由买卖双方商定,但就LME市场而言,大部分时间内,市场处于Contango状态,即远期高于近期。因此我们作价时有必要选择适当的基价。至于是选择均价,结算价,或是任意价,完全取决于对市场走势的判断