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宏观报道20181101
时间:2018-11-01 10:51:48   阅读量:

宏观:周四(11月1日)
     美国股市:标普500创下2月以来最大两日涨幅,但本月跌幅仍为2011年以来最大,科技股领涨。标普500指数上涨1.1%,报2711.74点。美国企业10月ADP新增就业人数为八个月以来新高,超过预期,且暗示劳动力市场依然稳健,另外美国第三季就业成本增幅超预期,表明工人在紧俏的劳动力市场中正越来越占据谈判优势。不过ADP就业数据和非农的相关性逐步变差,且市场本身对单纯的非农就业数据并不是很关心,更关心的其实是时薪数据,而理论上和时薪数据相关性较高的就业成本数据其实是滞后数据,实际使用度也不高,美债和美元指数市场短线受到刺激后逐步开始回调。
     欧洲方面,英国脱欧大臣Raab表示,他预计英国脱欧协议能够在11月21日之前敲定,英镑短线出现飙升,不过随后包括英国政府在内的各方均表示市场不要过分信任脱欧大臣的表态,英镑重新出现回调。不过我们预计英国离达成脱欧协议的确只有一步之遥,即使11月21日之前不能敲定,整体和欧盟之间也已经不存在根本性矛盾,英镑飙升带动欧元上扬已经可以期待。
     国内方面,(1)10月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%,比9月份下降0.6个百分点。其中生产指数为52.0%,比9月份下降1个百分点;新订单指数为50.8%,比9月份下降1.2个百分点;新出口订单指数为46.9%,比9月份下降1.1百分点;原材料库存指数为47.2%,比9月份下降0.6百分点;产成品库存指数为47.1%,比9月份下滑0.3个百分点;采购量指数为51.0%,比9月份下滑0.5个百分点。首先需要强调的是,制造业PMI不存在季节性,以此为依据去看待此次制造业PMI指数,可以说制造业下行趋势已经比较明确了,其中比较重要的新订单和新出口订单指数均出现明显下行,预计10月份出口数据将开始体现出贸易战的负面影响,另外虽然原材料库存和产成品库存均出现下滑,但以目前的形势看后期补库存的需求也不太明确。(2)中央政治局会议对于经济的描述使用了“稳中有变”的形容,后期稳增长措施预计将边际扩大,首当其冲的就是基建领域,另外地方城投受益明显,近期难以出现城投违约的问题。