上周报告重点 
　　 全球铝锭供应下降
　　 全球铝市库存继续上升
　　 铝锭生产成本下滑，下跌空间加大
　　一、10月行业数据分析
　　1、铜的产量及贸易数据
　　10月铜产量30万吨,产量同比增速自2008年4月19.3%一路下滑至10.3%。精铜净进口为12.8万吨，是08年3月以来的最高月度进口量。
　　铜精矿产量8.3万吨，净进口41万吨，同比增速42.5%。废铜净进口40.6万吨，同比下滑17.9%。
　　铜材产量60.6万吨，同比增速18.8，净进口3.9万吨，同比下滑13.8%。
　　由以上大数据可以看出，由于废铜供应的紧张，导致国内进口铜资源转向铜精矿和精铜。11月国内的很多冶炼企业由于生产亏损而停产和检修，可以推测11月国内的精铜进口量依然较高。
　　国内铜材的产量增速缓慢下降，进口量快速下滑，国内铜需求下滑时国产铜加工品对进口产品产生了替代。
　　2、铝的产量及贸易数据
　　10月国内铝锭的产量为110万吨，产量同比增速下滑至9%, 环比下滑7.4%。
　　10月铝锭与合金的净出口为2.7万吨，比9月下降了2.3万吨。铝材和铝制品的进出口与9月基本持平。
　　国内的产量增速下降，但是国内依然是过剩市场。铝锭和合金的净出口的下降只是因为出口关税影响。同时下游制品的外销市场已经萎缩，铝材的出口量没有出现增加，铝锭的过剩留在了国内市场。 
　　3、锌的产量及贸易数据
　　国内10月锌精矿的产量为27万吨，同比增速没有出现明显下滑。锌锭的产量为35.9万吨，同比增速维持在8.1附近。
　　锌锭的净进口由9月份的2.9万吨下滑为0.47万吨。
　　国内锌矿和冶炼的增速并没有放慢，进入11月份，锌锭价格继续下跌，很多的矿山和冶炼厂进入亏损，供应增速应会出现下降。
　　二、未来价格走势预测
　　1、铜
　　铜精矿相对于冶炼来说逐渐宽松，TC/RC出现上升，铜冶炼商的艰难处境将得到改善。铜价下跌影响了全球废铜的供应，作为我国主要铜资源进口之一的废铜进口量的下降，将继续使我国的精铜产量下滑。精铜进口出现替代性增加。估计11月的精铜进口数据依然较高。
    铜市目前的情况是全球精矿供应增长，现货TC/RC在08年10月低点之后开始上升。同时全球精铜需求下滑。库存上升，整个市场表现出过剩。在市场价格大跌之后，2008年10月中国的铜进口出现增加，最近出台的4万亿元扩大内需政策中有1.8万亿元用在铁路交通和农村电网建设上，据调查目前的很多线缆厂接到了一些订单。因此，铜市的走向需要继续关注中国需求的变化。
    2、铝锭
　　中国的铝锭供应和消费都出现了下降，但是供应的下滑速度相对较慢，这主要是因为铝锭生产成本的快速下降，以及铝锭生产线的关闭成本较高所导致的。铝产品的出口下降，国内市场的压力更大。从12月1日起开始执行新的退税政策，可能会适当的增加国内铝材的出口，但是国内市场的过剩很难被改变，尤其是面临春节期间的季节性消费淡季。因此，国内的铝价继续下跌的可能较大。
    3、锌锭
　　伴随着交通和建筑行业的消费下滑，镀锌板的产量下滑，锌锭的消费下滑很厉害。国内锌锭供应并没有作出很大的反应，随着锌锭价格的下降和加工费的进一步下滑，估计11月的产量的会出现下滑。同时由于两市利差，我们依然是锌锭的净进口国。估计国内锌锭存在着较高的隐性库存。锌锭是个过剩市场，但是锌矿和冶炼企业由于成本的压力，供应将会出现下滑。